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「002603股票」新东方二季度业绩恢复:毛利率降低 获客成本上升

【新东方二季度业绩恢复:毛利率降低 获客成本上升】2021年1月22日,新东方(EDU.US)于美股盘前发布了截至11月30日的2021年第2季度的业绩报告。报告显示,新东方2季度的营业收入为8.88

【新东方第二季度业绩回升:毛利率降低客户收购成本上升】2021年1月22日,新东方(EDU。美国)在盘前发布了截至11月30日的2021年第二季度业绩报告。报告显示,新东方第二季度营业收入为8.88亿美元,同比增长13.1%。在非-GAAP下,新东方净利润6914万美元,同比增长21.3%。(《21世纪经济报道》)

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2021年1月22日,新东方(EDU。美国)在盘前发布了截至11月30日的2021年第二季度业绩报告。报告显示,新东方第二季度营业收入为8.88亿美元,同比增长13.1%。在非-GAAP下,新东方净利润6914万美元,同比增长21.3%。

新东方是中国最大的私立教育服务提供商。新东方在1993年成立之初,以英语培训为重点,具有名师效应,之后经历了三个发展阶段。2008年,新东方的业务由英语培训转型为K-12培训;2013年前后,新东方的教学方式从名师模式转变为标准化模式;近年来,新东方的主营业务稳步发展为K-12培训班,公司采取了持续扩张的策略,将触角延伸到三四线城市。

2021年第二季度新东方运营如何?公司的扩张战略进展如何?以下南财新闻实验室为大家拆除。

业绩回升,公司持续扩张导致毛利率大幅下降

「002603股票」新东方二季度业绩恢复:毛利率降低 获客成本上升插图(2)

从上表可以看出,新东方的表现有明显的季节性波动。每年的第一季度和第三季度是寒暑假,这是学生注册的高峰期。所以第一、三季度新东方的业务和净利润绝对值明显高于第二、四季度。

不考虑公司的季节性波动因素,总体而言,自2020年第三季度以来,下降,出现公司的收入和净利润增速明显,2020年第四季度,新东方的净利润增速达到2019财年以来-最低值49%,2021年第一季度,新东方的收入增速也达到2019年以来-最低值8%。然而,在2021年第二季度,新东方在出现和拐点,的收入和净利润大幅增长,这两个地区的收入和净利润都有所上升。

「002603股票」新东方二季度业绩恢复:毛利率降低 获客成本上升插图(3)

然而,受公司持续扩张战略的影响,新东方的收入成本继续向上升,转移,使得其毛利率显著低于下降

从上表可以看出,自2019年第一季度以来,新东方的毛利率在2019年第二季度达到最低值49.7%,然后在2020年第一季度达到峰值58.9%,然后毛利率在下降波动,在2021年第二季度达到最低值48.9%。对此,新东方在财务报告中解释说,这主要是由于公司对教师的教学

间增加的补偿以及运营中的学校和学习中心数量上升带来的租金成本增加所致。

「002603股票」新东方二季度业绩恢复:毛利率降低 获客成本上升插图(4)

  具体表现为学习中心总数和学校总数的增长上。

  由上面的表格可以看到,截至2020年2季度,新东方的学习中心总数和学校总数持续增加,其中学习中心家数较上个季度增加明显,当季新增46家,学校总数则维持较高的增量,当季新增5所。

销售费用增速快于学生报名增速,获客成本上升

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  营收成本增加的同时,公司的销售费用开支也相应增加。2021年2季度,新东方的销售费用为1.34亿美元,同比增长23.9%。公司表示,这主要由于客户服务代表和营销人员增加所致,尤其是在针对新东方纯在线教育平台Koolearn.com新的K-12校外辅导计划上,公司加大了销售费用的投入。

  销售费用的大幅增长,是否给公司的业务扩张带来了效果?这可以通过新东方的学生报名人数和人均获客成本来衡量。

  2021年2季度,新东方的学生报名人数为418.31万人,同比增长10.4%,低于同期销售费用23.9%的增长率。但在2020年2季度,新东方的学生报名人数增长率为63.3%,而销售费用的增长率是17.7%,学生报名人数增长率远高于销售费用增长率。

  所以,从人均获客成本来看,2021年2季度,新东方的人均获客成本为31.94美元,较2020年2季度的28.45美元有所上升。但跟2019年以来单个季度的获客成本对比,处于相对低值。

  对于未来业绩的展望,新东方给出了较为乐观的业绩预测。公司预计2021财年第三季度的营收总额将为10.99亿美元至11.45亿美元之间,同比增长率为19%到24%之间。

(21世纪经济报道)

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作者: 谈股论金

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