您的位置 首页 股票配资

「中国国航」优化可转债投资策略 避免全攻全守型配置

    在流动性宽松和基本面向好双重因素的影响下,今年A股市场整体大趋势将保持上扬。然而,结构性分化不可避免,单个板块涨势也起伏不定。与大幅震荡的股票市场相比,

「中国国航」优化可转债投资策略 避免全攻全守型配置

在流动性宽松和良好导向的影响下,今年A股市场整体趋势将持续上涨。然而,结构分化是不可避免的,个体板块的崛起也是波动的。与拥有大量震荡,的股票市场,相比,可转换债券在过去一年里如雨后春笋般涌现,表现突出。从个人投资者的角度来看,兼具股权和债权的可转换债券有望为投资者提供“进与攻、退与守”的投资机会。

en600372sp。突出了“进、攻、退”的属性

可转换债券是股权转换的债券,因此具有债券和股票的双重属性,一般来说,6年期可转换债券的票面利率不到1%,其利率水平低于同期限、同信用等级的普通债券。因此,投资可转换债券主要依靠增加可转换债券对应的期权值来获取利润。

可转债的基本属性是“进则可攻,退则可守”。“进场进攻”是指如果股市上涨,可转换债券对应的股权价值就会放大,带动可转换债券价格上涨。当股市表现低迷时,公司选择修正股价来提振股价。那么,即使在熊市,由于转换价格的向下修正,正股的股价也会上升,这也将推动可转换债券的价格向上升“可收回和可防御”的意思是,可转换债券可以由债券价值贴现到一定的收益率来支持到期。对于大多数可转换债券,在不考虑信用风险的情况下,当价格跌至接近面值时,进一步下跌的风险会越来越小。

然而,近年来,随着市场到期日的增加,可转换债券的含金量有所下降从发行条件来看,一定数量的可转换债券必须有相应数量的投资和筹资项目。目前发行可转债的条件比较宽松,除了募集项目,允许使用部分资金补充营运资金。事实上,这增加了可转换债券的信用风险。从可转换债券的指数来看,由于可转换债券基本面的侵蚀,近两年可转换债券的表现相对于其历史数据较弱。

从监管政策来看,可转债投资也面临着新的考验。去年第四季度,可转换债券投资在市场上受到了冷遇。一方面,投资者担心低质量可转换债券带来的信用风险。同时,从去年第四季度开始,市场趋向于追逐市值大的股票、白马公司,抛弃市值小的股票。去年底,沪、深、交易所分别为退市,出台新规定,明确将原“面值退市"”指标改为“1元退市".”指标,注册制的全面实施也将导致上市标的价值大幅降低,之前的低价债转股策略将逐渐失效。

因此,在我看来,投资者需要修改可转换债券的投资策略。一是要抓基本面;第二,要认识到可转换债券的收益预期与过去相比有些下降;第三,需要考虑的是,即使市场稳定,基金可转换债券的预期收益率也低于股票基金,因为可转换债券介于股票和可转换债券之间。另一方面,当市场下跌时,可转换债券的基金预期损失更可控。对于希望分享大盘上涨红利、担心未来大盘下跌的投资者来说,可转债有望成为“进与攻、退与守”的投资选择。

低价可转换债券策略与均衡策略的结合

在上述背景下,笔者建议未来可转债的投资策略应更加均衡,避免全足球化配置,控制股票基金与二级债基之间的风险。

此前,投资可转换债券的主要策略是低价可转换债券策略。根据可转换债券的强制赎回条款,如果一家上市公司的正股价连续15个-和20个交易交易日高于转换后股价的130%,将触发强制赎回。在某些情况下,上市公司会试图提高股价,以鼓励更多的可转换债券转换为股票。然而,基本面差、偿债能力差的公司更有可能通过提高股价来推动投资者将可转换债券转换为股票。因此,建议投资者低价买入可转换债券,耐心等待上涨机会。

另外,按照之前的市场监管规则,股价总价值低于公司净资产后,个股下跌空间更加有限,这实际上保证了可转换债券的还款概率。所以对于普通投资者来说,之前的低价债转股策略风险更小,获得预期收益的几率更高。

然而,“1元退市"”新规的出台,使低价债转股战略失去了保障。上市公司可能会股价下跌,直到无力偿还债务,甚至直接去退市,这大大降低了低价债转股战略成功的可能性。因此,笔者认为低价可转换债券不能再作为未来投资的主要策略。

另一个策略是平衡策略。也有很多公司发行基本面良好的可转债。投资者在投资时,建议选择基本面好、上涨力度大的可转换债券,放弃通过向下修正转换价格获利的策略。

总的来说,在可转债的配置方案中,笔者建议投资者可以选择配置稳定性强的可转债作为债权;剩余资产配置更多基本面良好、溢价利率较低的可转换债券。

更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

本文来自网络,不代表纳斯达克指数立场,转载请注明出处:https://www.kglee.com/40934.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

邮箱: 903508450l@qq.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部