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「股票配资代理」逐步验证需求 化工强弱分化将现

  逐步验证需求,化工强弱分化将现  ――能化周报20210314  作者:郝家鑫/Z0014259  邮箱:haojiaxin@cnhtqh.com.cn PP:内外价差支撑价格,国内供需稳定  逻

逐步验证需求,化工的强弱分化就会出现

-能华周刊20210314

作者:郝家鑫/Z0014259

电子邮件:haojiaxin@cnhtqh.com.cn PP :内外差价支撑价格,国内供需稳定

逻辑:

国内供应稳定,整体维修量低于去年同期。

价格高导致下游补货放缓,主要是采购需要。生产企业库存下降放缓,上下游仍在库存博弈中。

国际市场供应持续紧张,国内外市场倒挂价差进一步扩大,国内出口预期强劲。上升的港口库存证实了出口预期。

总体而言,目前国内市场供需相对平衡,下游对高原物资价格接受度低,主要是国内采购需求,企业补货积极性低。国际市场供应紧张导致的国内外价格差异的扩大给多头市场提供了重要的信心支撑。国内聚丙烯价格预计将保持强劲,大幅下跌仍需等待国际市场价格的回暖。

运营策略:

单边:震荡短期内更强。有节奏地,美国设备重启会带动价格修正,直到内外价差恢复正常。能否在后期继续上涨,是国内终端需求主导的。

跨期:5-9的差价下跌后,依然有强烈的预期。

交叉品种:P-L价差被认为参与收窄。

PE:内外价差扩大配套价格,乙烯单体继续推高

逻辑:

最近乙烯单体价格坚挺,卖单利润高,导致国内建设下滑,产量仍有望下降。

农膜需求启动,但原材料价格偏高,农膜启动低于历史时期。

价格高导致下游补货放缓,主要是采购需要。生产企业库存下降放缓,上下游仍在库存博弈中。

国际市场供应仍然相对紧张,国内外市场的倒挂价差进一步扩大。国内进口PE有降价预期。

总体而言,国内供应是稳定的,但在高乙烯单体价格下,下降预计在后期。在国际市场的高价格下,进口可能会出现一些问题,但主要影响非标准产品的供应。需求方面,对农膜的需求已经开始,高价下的建设比去年同期略少,但趋势的小旺季还在。现在的价格表会逐渐比PP好。

运营策略:

单边:震荡更强。

跨期:5-9利差短期内有望回落,但空间可能相对有限,回落后仍可介入正盘。

跨品种:P-L价差有望缩小。

拐点的库存领先于出现,工业繁荣周期即将到来

逻辑:

国内供应量持续下降,受碳高峰影响,电石工艺开工仍将下降。

需求侧复苏仍需等待下游地产复工,目前仍处于季节性淡季。

季节性库存比拐点,出现早两周。由于终端需求尚未完全启动,价格高导致下游库存补货乏力,我们认为这一轮库存提前可能是由于出口导致库存向港区转移。

总体而言,目前国内供需疲软,但终端需求将逐步恢复,而供应受到政策限制,难以扩大。国际市场供应紧张,东南亚市场需求相对较好,价格坚挺,国内出口利润再次扩大,出口增长势头强劲

港口的预期库存略高于下降,将在3月下旬开始或转为累积库存。最近,由于大陆和华东地区的顺利差价和运输的顺利,库存仍在下降的预期之内

总体而言,目前甲醇整体供需良好,加上东南亚价格高,内地下游港口,进口利润倒挂,震荡短期价格高,后续重点关注富德、常州、关注能否开车,九台具体检修时间,下游两个装置可能会在4月份改变甲醇整体供需格局。

与往年相比,春季支票的预计金额较低,但尚未结算。市场提高了一些春季检查预期,并不排除后续的反预期。

运营策略:

单方:拭目以待。有节奏地,放量的进口仍预计在3月中旬,但也有潜在的需求增加。关注期望的游戏和随后的期望都失败了。

跨期:5-, 9差价,70左右,可以参与对冲。

跨品种:PP-3ma差价短期观望。

尿素:国内供需疲软,印刷标准推动短期价格上涨

逻辑:

国内供应恢复超出预期,日产仍在上升,国内供应宽松。

而工业需求强,农业需求弱,国内供需弱。

库存目前应该在季节性去库存,但是最近库存没有下降。供需不匹配可能导致库存的反季节表现。

印度RCF 3月13日发布的竞价将为中国市场注入一剂强心针,短期内将导致国内看涨气氛的重新抬头,短期内出现价格将大幅上涨。但需要注意的是,招标规模尚未确定。虽然国内价格优势强,出口预期高,但绝对数量可能有限。在目前国内日产量高的情况下,如果中国出口量不足30万吨,并不会改善国内供大于求的现实。价格上涨后,等待具体的竞价情况或者出现的快速下跌

运营策略:

  单边:印标兑现,短期价格将冲高。

  跨期:5-9价差考虑正套。

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