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「证券代码」五矿证券–有色金属行业锂想系列14:中国本土“未来白色石油”~锂资源将获战略重估

事件点评锂–未来的白色石油,将持续迎来更大量级的年需求增量。全球新能源汽车产业发展已进入正向自循环,锂作为自然界中电极电位最负的金属元素, 是天生的电池金属,我们认为其将在高比能动力电池、大部分储能

「证券代码」五矿证券--有色金属行业锂想系列14:中国本土“未来白色石油”~锂资源将获战略重估

事件回顾李未来白油将继续迎来更大的年度需求增量。全球新能源汽车产业发展进入良性循环。锂作为自然界中负极电位最高的金属元素,是一种天然的电池金属。我们相信,在高比能量动力电池和大多数储能应用中,它将具有长期的需求刚性。正因如此,锂工业被视为未来的白油,其战略价值已成为全球共识。我们预测,2021年全球锂需求将达到44万吨LCE左右,到2025年全球锂电池将进入TWh时代,支持LCE锂需求超过100万吨。到2030年,全球锂需求可能达到200万吨LCE,锂工业将继续迎来更大的年需求增量。

纸面上并不稀缺,但世界上经济上可开采的锂资源是有限且分布不均的。

(1)根据美国地质勘探局,全球锂资源约为4.6亿吨金属(LCE)。从地壳元素丰度的理论角度来看,锂并不稀缺,但在目前的价格和技术体系下,世界上可以经济开采的资源是有限的,分布不均,禀赋差异很大。

(2)锂资源主要分为盐湖卤水锂矿、固体锂矿和粘土锂,分别占世界探明储量的58%、26%和7%。其中,世界上最好的盐湖锂分布在智利、阿根廷和玻利维亚,被称为南美锂三角区,占全球锂资源的58%。西澳大利亚是世界上最重要的固体锂矿供应来源,占2020年全球固体锂矿供应量。76%左右,粘土潜力丰富,但尚未商业化;我国锂资源总量世界第六,但整体品位和杂质含量不优,受其他因素制约,过去没有成为世界主流供应。

中国本土优质锂资源将迎来战略重估。目前,中国的锂工业主要依靠从西澳进口的锂精矿作为原料,生产电池级锂盐和深加工产品,然后销售给下游的全球锂供应系统。据我们测算,2020年进口精矿在国内锂盐生产结构中的比重约为72%。在当前的产业发展和地理形势下,我们认为中国锂产业有必要多元化上游资源来源,提高资源自给率,构建锂资源保障体系的“双循环”模式。

(1)要在控制风险的前提下,加大对世界优质锂资源的投资和开发,建设大规模、低成本、地域多元化的原料基地。

(2)中国原生盐湖卤水和矿石锂资源将进行战略性重估。鉴于成熟的工艺和不断的磨合优化,我们相信未来青海的主力盐湖(察尔汗、东台、夷陵坪)和川西的优质锂辉石矿(甲基卡等。)会率先,云母会得到有效补充。西藏盐湖有潜力,但需要时间。盐湖占中国锂资源的79%,未来加大盐湖提锂开发有基础。

(3)ESG、碳税和地缘风险加剧正在改变效率优先主导的全球分工,各经济体越来越强调供应安全和可控性。目前,中国是世界上唯一的矿石锂盐提炼基地,但欧美等终端市场已开始建设新能源汽车区域闭环供应链,澳大利亚、加拿大等资源国已开始重点扩建锂盐产能,日本已开始建设烧碱产能。积极整合上游锂资源,提高资源自给率,不是中国锂工业的战略窗口

投资建议:重视资源保障的逻辑。建议继续整合关注上下游锂产业,不断提升资源属性的赣丰锂业(002460)继续发展壮大

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作者: 证券代码

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