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「600143资金流向」中证协整饬公司债承销 价格过低需提交说明

    证券时报记者 程丹    昨日,中证协向各公司债券承销机构下发《公司债券承销报价内部约束指引》(简称《指引》)。

「600143资金流向」中证协整饬公司债承销 价格过低需提交说明

《证券时报》记者程丹

昨日,中国证券业协会向承销各类公司债券发行《公司债券承销报价内部约束指引》(简称《指引》)《指引》要求,公司债券项目报价低于内部约束线的,承销机构应当履行内部特别审批程序,并在内部特别审批程序完成后3个工作日内向中国证券业协会提交专项说明,专项说明应当说明低于内部约束线的原因。

此前,公司债券的低价竞争扰乱了市场秩序,损害了市场主体的合法权益,影响了承销,机构的执业质量,引发了市场关注。前期,参与CNNC金融租赁公司债券发行招标的承销机构因报价过低受到市场质疑。中国证券业协会对涉案的8家证券公司进行了自律调查,并根据调查结果采取了自律措施。调查还发现,承销相关机构存在一些共性问题,如承销,内部报价体系不完善,需要统一规范解决。

业内人士认为,低价竞争反映了有效的市场选择机制的失败,从长远来看,这将导致承销机构守门人职责的渠化,将潜在风险埋在债券市场,进而伤害到需要监管的行业本身。

中国证券业协会表示,为规范承销公司债券报价的内部管理,确保公司债券的承销质量,促进公司债券市场健康发展,中国证券业协会在此前的《公司债券承销业务规范(修订稿)》中增加了关于公司债券承销报价内部约束的相关规定,并征求了行业和监管部门的意见。同时,中国证券业协会根据反馈意见对之前的补充内容进行了修改完善,形成了《公司债券承销报价内部约束指引》,这是指导行业合理报价的专项规定,将于2021年5月7日起实施。

根据《指引》的规定,承销机构应建立承销、稀土类股票,公司债券报价的内部约束制度,加强承销公司债券报价的内部管理。承销机构应在承销公司债券报价的内部约束制度中明确公司债券项目的成本核算方法、承销报价的内部约束线、报价的形成方法、决策程序、特殊审批程序、留底和备案方法。承销报价的内部约束线可以在参考上一年平均工程成本等因素的基础上确定,平均工程成本应涵盖整个业务流程的投资和所有应计提的摊销。如果承销机构报价的内部约束线在行业内明显不客观公正,协会可能建议按照行业平均执行。

公司债券项目报价低于内部约束线的,承销机构应当履行内部专项审批程序,并在内部专项审批程序完成后3个工作日内向协会提交专项说明,专项说明应当说明低于内部约束线的原因。

《指引》阐明承销公司债券报价内部约束系统的任何变更应在3个工作日内向协会报告。协会将根据报价低于内部约束线的项目的报价水平,筛选承销相应机构进行现场检查。检验范围不限于报价低于内部约束线的项目。如果承销机构及其相关人员违规,中国证券业协会将视情节轻重采取自律措施,并记录在诚信信息管理系统中。

《证券时报》记者了解到,在97家承销机构中,超过一半的

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